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    中国 · 深圳
    会展中心
    2019展会时间
    12月19-21日
    展会
    倒计时
    276
    把脉2018年“阻容感”大缺货,因游资爆炒?看代理商怎么说?

    老话说得好:“砍头的生意有人做,赔钱的生意没人做。” 从技术上,国产厂商目前做不了高端的MLCC,说不定哪天低端产能就被淘汰了,国产MLCC也不是做慈善的,不敢大力投入MLCC最缺的规格如0402、0603中容产品的产能也可以理解。

     

    我国电子元器件产业涨价的周期一般为4-6年,本世纪以来,分别在2000年、2007年、2011年及2015年前后出现峰值。2016年至今,电子产业链上游陆续出现蔓延式的涨价现象,其主要原因为大宗产品、原材料价格上涨,一些落后产能的退出造成供需失衡。对于电子行业来说,最近1、2年最令人关注的事莫过于元器件涨价与缺货,除了面板、内存、晶圆的涨价之外,尤其以号称被动元器件的“阻容感”缺货最为严重。

     

    吊打房价涨幅,MLCC两个月价差十几倍

     

    被动元件是电子制造业最基础的电子物料,年使用量已兆亿颗起算,价格便宜、用料量大,通用型居多,属于利基性市场,价格波动低,客户集中度高。不过近年来包括固态电容、铝电解电容都在涨价,而以需求量最大的表面贴装通用陶瓷电容MLCC为例,从2016年年底开始,到今天价格已经翻了数倍甚至十几倍。仅2017年10-11月两个月时间,从现货市场买到15倍价格的三星MLCC物料,两个月价差,买现货就高达200万美元。这无疑给ODM厂商增加巨大的采购成本。三星电机就曾表示,40多家国内客户上门要货,尤其是一些ODM/OEM厂商甚至开出两倍的价格,但还是无法保证供货。MLCC涨价速度超过了各种理财产品,吊打房价,也就比特币的涨幅可以媲美。

     

    注意看表中的表面贴装通用陶瓷电容,这个就是MLCC。根据元器件代理商富昌电子给出的2017年年底的出货评估,未来MLCC将持续保持严重缺货状态

     

    按道理来说一般每年的上半年是市场淡季,代理商、贸易商都不敢大量囤货,价格也会逐渐向下走。不过事实是被动元器件的交货期限仍然是一拖再拖,价格依旧紧缺。很多从业人士都认为2018年缺货还将持续,要到2019年产能才会缓解。

     

    中美贸易战还是潮汕炒货?MLCC为何暴涨?

     

    根据海关数据, 2017年全年中国共进口MLCC产品56.2亿美元,增长7.6%。2018年1-2月,MLCC进口额达到10亿美元,比去年同期的7.38亿美元增长35.5%。据说去年台湾各大代工厂如仁宝、广达都跑到日本去扫货拿内存。目前日系厂商基本上垄断了高端MLCC市场,前五大厂商如村田、TDK等占据接近九成的市场份额,其中村田的MLCC生产能力占据三成份额。村田和TDK两家在2016年的被动元件收入就超过百亿。近两年三星电机在MLCC领域也冲得很猛市占率将近20%。

     

    不过值得一提的是,2017年村田宣布退出常规型MLCC市场,产品生产方向转向超小型和高性能领域,使原本就供不应求的MLCC市场供给端再次收缩。TDK则在2016年下半年退出中低端MLCC市场,造成了7亿只订单的产能缺口。随后日本京瓷由发出停产通知,针对0402、0603尺寸的104、105规格停产,被公认为市场最缺的规格,京瓷退出该规格,将使MLCC常用料缺货雪上加霜。有分销商称京瓷退出的规格是涨幅最大、市场最缺、用量最大的规格,京瓷的停产动作“犹如另一家TDK淡出一般型MLCC”。

     

    这给了中低端MLCC厂商一大利好,最新的消息是四月一日后台湾国巨再次涨价,调涨0201~1206规格的MLCC,平均调涨幅度达到40~50%。而在2017年国巨已经涨价了四次,而国巨在MLCC领域并不是主要的供应商,还有禾伸堂、奇力新、美桀、美磊等。中国本土的供应商包括潮州三环、风华高科、华新科、达方均不同程度的涨价。不过问题是国产MLCC的产能还不足够承接日韩厂商的产能空缺,可以说国内企业在被动元器件领域的发展速度过慢了。

     

    被动元件厂商给出的涨价理由是多项原物料及人工成本价格持续攀升。有很多业外人士认为元器件随着技术的发展,成本只会越来越低,所以涨价是泡沫,不应该持续下去。也有一些联想能力丰富的网民把最近的中美贸易战翻出来,称是因为美国制裁,所以元器件涨价。更有不少行业内的人士认为,元器件涨价的背后是有华强北的“神秘资本”在背后囤货炒买炒卖,这次是潮汕人背锅。据说在华强北,囤电容、炒电容成为许多贸易商希望“一夜爆富”所热衷的事情。原厂数次涨价,供应紧张,贸易商谁能拿到货,囤积就能卖好价钱。据说,甚至卖肠粉的店家都做副业炒电容赚钱。甚至还有爆料称MLCC原厂也有内部人士参与到“炒货”游戏,这种事情在手机主芯片、存储领域都曾发生过,这里就不详细说了。

     

    也不能说大家都是错的,归根结底,被动元器件是通用件,加上长期缺货,产能紧缺,是一种非常适合炒卖的产品,因此吸引大量游资进来也是可以理解。不过被动元器件的厂商以日韩厂商为主,因此美国这个锅背得有点冤。美国现在有一家被动元件厂商Vishay可以供应MLCC,电阻市占率约2%,电感市占率约2.24%,产能规模不足以影响产业。此外,Vishay的产品质量虽然不差,但是产量小、价格较高、交期长,无法因应急单,对于用量庞大的标准型MLCC来说,客户不会优先考虑。

     

    2018年3月21日,欧盟委员会认定9家日本企业在1998-2012年间对铝质电解电容/鉏质电解电容进行价格垄断,并合计开出约2.54亿欧元???。在2018年1月,新加坡竞争委员会也对5家铝电解电容器企业在1997-2013年间的价格垄断行为做出约1亿元人民币的垄断处罚。不知道中国政府是否也会针对性的进行一些垄断处罚。

     

    哪个才是最真实的原因?

     

    笔者认为缺货还有几个重要的原因是一直都没提的:

    1. 正常电子元器件每年降价5%-10%,但是MLCC涨价周期为每3-5年一次。与主动元器件相比,动元件技术进步相对缓慢。主动元器件一直遵循摩尔定律,也就是说没过18~24个月就会增长一倍,性能也会提升一倍。所以PC、手机等电子产品从买到手的第一天开始就在贬值。不过被动元件并不遵循摩尔定律。晶体管和存储器单元原则上可以在电子层级上进行操作,而被动元件所处理的模拟信号或者板级的数字信号(如天线处理的射频信号、A/D转换的输入信号、一个时钟周期内到达单一芯片的数百瓦功率脉冲)不能任意缩小,在被动元件密度的增加同时需要保持被动元件的参数值不变,因此尽管有上百年的历史,但不同于有源器件可以用硅基技术按照摩尔定律缩小,被动元件技术进步远缓慢于主动元件。虽然日韩厂商在2018年将快速向高端MLCC转移,但中低端市场的缺口依然巨大。2005年以来1206/0805/0603/0402等大尺寸MLCC的市场占有率持续下降,0201/01005甚至更小尺寸MLCC的市场占有率持续增长,2025年有望突破40%。目前,全球全面掌握01005型MLCC技术的企业不足20家,产品价格达到每千片145-178元,是0402/0603规格的十多倍,拥有技术优势的龙头企业享有高额利润。

     

    2.被动元件并不是一个资本驱动型的行业。与动辄百亿美元资本支出的芯片行业不同,被动元件龙头村田与TDK 16年资本支出仅15.36亿美元和14.31亿美元。因此,被动元件背后的驱动因素不在于技术和资本。

     

    3.MLCC厂商缩减产能影响上游供应商,恶性循环。MLCC 核心的原材料包括陶瓷粉体材料、内部电极材料(主要是镍内浆)以及外部电极材料(主要是铜浆)三部分。以MLCC上游的陶瓷粉体为例,目前的主要供应商有日本堺化学、国瓷材料等,在长期供需保持稳定增长、维持平衡的状态下,一旦供给端出现缩量,供需平衡的状态就会被严重打破并激起市场的紧张情绪。此外,被动器件原材料受到大宗商品复苏周期影响,自从 2016Q2 季度以来价格普遍上升,增加了被动器件厂商的生产成本。MLCC 容量的不断提高,镍电极浆料在MLCC 原材料成本中的比重越来越高并成为第一大原材料。从2016年下半年开始,铜线、锡、铁帽、组分棒、油漆以及包装纸箱等产品出现不同程度的涨幅,原材料价格的上涨,导致利润空间被进一步挤压,龙头企业开始提价向下转移成本,主导了第一波由于材料成本上升进行的大规模涨价活动。MLCC 技术广泛使用的 BME(贱金属电极)已经占到全部 MLCC 的 90%以上。国内 BME MLCC 的电极技术发展滞后,内部电极材料和外部电极材料基本依赖进口。特别是高端的大容量MLCC 所采用的镍浆和铜浆因其技术难度大,长期被国外垄断。目前主要的浆料厂家有日本昭荣、住友、则武等。

     

    4.最后才是真实需求了。目前的供给侧需求主要来自于无线充电、LED照明、汽车电子、电源管理,未来的需求是物联网、AI和即将商用的5G。在历史上,被动元器件在1988年和2000年分别有过需求提升的阶段,主要是因为PC和手机的产品的出现。2017年开始的这一波需求主要是因为汽车和高端手机的提升,比如iPohone 7使用被动组件420颗/支,iPhone 8和iPhone X则增加到600~620颗,单机MLCC用量将增加80%-200%;随着华为、OPPO和vivo、小米等国产手机品牌开始专注于做中高端机型,中高端机型MLCC的用量较低端机型多;而新能源汽车上电子化大增,被动组件的需求增加了5倍。相信到2020年5G商用后,又将带来新一波的需求增长。

     

    被动元件紧缺,代理商怎么看?

     

    MLCC的紧缺和涨价不仅影响到制造商,其实很多中小代理商也难拿到货。有MLCC厂就之处,大部分的货源其实是发给EMS和OEM厂商,一般来说主流的代理商都不囤货,只有少数现货商和贸易商有现货。村田的代理商湘海从2017年的11月开始就代替OPPO、vivo以及金立等客户与村田商讨2018年配额,经协商,村田计划给予前述客户80%左右配额。据了解,目前湘海电子库存规模一般能满足客户1-1.5个月的需求,OPPO、vivo等大客户供应方面的库存仅可以维持到2018年1月左右。

     

    身为全球最大的被动元件、分立器件、连接器和机电组件专业代理商,一直采用“高库存、低流转”策略的TTI的全球仓库全年备有大量的现货,目前也是全球库存各型号电阻、电容最多的代理商。TTI亚太区总裁Anthony Chan表示并不担心缺货问题,除了因为有大量的现货库存,也是因为TTI的供应商足够多,有充足的可替代选项。

     

     “其实作为代理商我们大概可以估计到缺货周期,基本上每到3~5年就有一轮,不是电容就是MLCC就是电阻。我们会提前做准备,去建议客户哪些可能会缺货。”表示,因为比较敏感,因此TTI知道什么东西可能会缺货。同时TTI还有闭环式库存预留计划,可以共享客户的需求预测,并且自动向供应商发出补货信息。并生成库存预留以满足客户意外的需求高峰。另一方面,以为全球最大的小批量现货商Mouser也属于TTI旗下,所以TTI会从Mouser购买样品提供给客户,可以极大的缩短客户出货流程。

     

    2017年,低容市场的缺货也让这些日韩巨头措手不及,当然,它们也不可能再回头针对这些已经放弃的市场重新开出产能。因此,日韩系的战略转移给了台系和陆系厂商机会。既然日韩厂商目前缩减产能,那么代理商为何不增加国产厂商的采购呢?那是因为日系厂商释放出来的标准型MLCC产能并不好接。从市场来看,大陆MLCC厂商市占率不超过8%,即便扩充30%产能,也只增加2.4%,而市场需求缺口在25%~30%,对纾解缺口也没有帮助。

     

    不过作为专注于被动元件和连接器的分销商,他也提到被动元器件给库存管理增加了难度,所以供应链最容易出问题的往往是被动元件。“做主动和做被动真的不一样,被动元件在方案中占了85%的料号,但是价值只有7%。”ANTHONY CHAN表示,这价值7%的被动元件又很重要,一个主板上100颗料,缺一颗都没办法生产。所以现在一般工厂都会让最强的采购去负责被动器件采购,因为被动料号实在是太多,而且缺货也很严重。以新能源汽车为例,一般有8000多片电容、电阻,缺一颗就停产了。

     

    “我们也看到中国制造2025对于生产要求越来越高,中国生产的产品质量越来越高。以前大家觉得中国制造是廉价的代名词,现在华为的手机质量已经不比iphone差。”ANTHONY CHAN认为,当中国制造向高端转型后,里面的元器件也必然越来越高端,因此他看好被动元器件未来在中国市场的发展。“我们也很愿意看到中国本土器件的崛起。”

     

    从技术上,国产厂商目前做不了高端的MLCC,做低端的MLCC看上去目前涨价了,但是跟扩产的成本比起来,利润并不高。虽然目前包括风华高科、国巨、三星电机、太阳诱电都宣布将新增产能,不过大部分是投资高端产能。说不定哪天低端产能就被淘汰了,国产MLCC也不是做慈善的,不敢大力投入MLCC最缺的规格如0402、0603中容产品的产能。

     

    还是一句老话说得好:“砍头的生意有人做,赔钱的生意没人做。”

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